近期，最被看好的輕輕裂解製乙烯路線裝置虧損幅度一度達到320多元/噸。至此，乙烯的三種路線無一幸免，全部陷入虧損境地。乙烯行業後期走勢如何？在筆者來看，乙烯行業走出低穀尚需時日，主要有三個方麵原因。一是成本居高壓力難減。國際原油價格在2月末突破100美元/桶關口後，隻有3個工作日在100美元/桶下方，目前更是在110美元/桶上方運行。國際原油價格維持高位，抬高了石腦油製烯徑以及輕烯製乙烯的成本，使其陷入虧損。截至7月，上半年石腦油裂解裝置平均利潤虧損139美元/噸，同比下跌132.38%；甲醇製烯徑（MTO）裝置利潤虧損551元/噸，同比下跌480%。

後市來看，受俄烏衝突、燃油成本上升等因素影響，且隨著亞洲需求反彈、西方夏季出行高峰季的到來，預計原油市場仍將高位運行，乙烯成本居高難下。

二是供應充足競爭激烈。目前，輕烯製乙烯行業開工率達到90%以上，其他兩種工藝路線也在80%上下。此外，年初以來，鎮海煉化2#裂解裝置、天津渤化裝置相繼投產，合計新增乙烯產能150萬噸/年。此外，進口乙烯集中到港以及低價優勢打壓，導致國內乙烯現貨供應更加寬鬆。三是需求低迷托舉無力。因疫情防控以及經濟增速放緩，終端需求低迷，乙烯下遊基本處於長期虧損狀態，降負保價成為生產企業的優先選擇，產能利用率呈現下降趨勢。其中，下跌最為明顯的是乙二醇和三元乙丙橡膠行業，其次是苯乙烯、聚氯乙烯行業。從乙二醇行業看，各地疫情有所緩衝，但終端訂單恢複情況不佳，聚酯企業開工負荷提升非常緩慢。聚酯產業鏈在季節性旺季表現不佳，製約乙二醇市場價格上行，行業利潤虧損長期維持在800~1000元。三元乙丙橡膠行業也同樣受製於終端表現不佳，產能利用率下滑。後市來看，基建、汽車製造等終端行業需求或呈緩慢上升趨勢，但主要下遊消費領域聚乙烯行業進入需求淡季，整體需求扔處偏弱的局麵。業者對後市信心不足，難以給乙烯市場走高帶來支撐。綜合來看，目前石腦油裂解裝置成本麵虧損擴大，日韓兩地裝置集中降負荷運行，場內現貨供應量下滑，但需求端同樣維持弱勢，預計乙烯後市維持低迷，虧損局麵難有改善。